据相关媒体 8 月 20 日报道，中国科技巨头第二季度业绩远超分析师预期，也拉动它们股价创下新高。合称 BAT 的百度、阿里巴巴和腾讯，以及京东、微博和网易，赶上了中国消费者在线消费的大潮：通过手机购物、玩游戏和观看视频。

体量越来越大

图一：阿里巴巴、腾讯跻身全球市值更高十家公司

第二季度，阿里巴巴和腾讯挤进按市值计算的全球前十大公司，分别排在第七和第八位。它们的股价一直在上涨，今年累计涨幅超过 70%。当然，与真正的巨无霸相比，它们还有一定差距，比如，即使加在一起，腾讯和阿里巴巴的市值也不如苹果高。

今年以来，京东股价累计涨幅也超过 70%，目前市值为 620 亿美元。由于搜索业务爆出的一系列丑闻和没有及时向移动转型，百度表现平平，但投资者似乎看好它在人工智能领域的布局，其市值也高达 780 亿美元。

中国特色的利润

图二：各大巨头营业利润率

成本在上升。对内容的争夺拉升了价格，对用户的争夺使得各大巨头纷纷打起补贴战，在人工智能等领域的投资要见到回报尚需时日。部分公司的营业利润率在滑坡，有些业务部门甚至是亏损的。

阿里巴巴和腾讯对此不以为然。腾讯总裁刘炽平表示，支付业务的目标是对生态链和其他业务提供支持，“就不是为了赚钱”，阿里巴巴副董事长蔡崇信说，“只要我们能为客户创造价值，股东价值就会随之而来。”在中国科技界话语中，“再投资”通常意味着补贴或花钱买市场份额。

广告业务与海外同行有差距

图三：BAT 与谷歌、Facebook 广告业务比较

对于大多数互联网公司来说，利润主要靠广告业务营收，但在中国却不是这样。腾讯微信月活跃用户为 9.63 亿，接近 Facebook 20 亿用户的半数。但根据预测，微信今年数字广告营收不足 70 亿美元，远低于 Facebook 的逾 360 亿美元。

这种情况可以有两种不同看法：错过的机会或还有足够增长空间。预计中国互联网巨头广告收入将会增长，但速度较慢。这与刘炽平的说法是相符的：他希望提高广告质量而非数量，“目前我们没有看到投放大量广告位的必要性”。

不断开拓新业务

图四：新浪微博把 Twitter 甩在后边

2014 年 4 月上市时，新浪微博与 Twitter 相比只是一家小公司，通过 IPO（首次公开募股）融资 2.85 亿美元。3 年多后，新浪微博已经远远把 Twitter 甩在后边，措施则是吸引年青用户，涉足直播领域，吸引各行各业的大牛、明星，从而吸引他们的粉丝。

也许最开始时新浪微博与 Twitter 相似，但它已经发展成 Twitter、YouTube 和 Facebook 的混合体。同样重要的是，新浪微博的新业务还相当成功：它与 Twitter 的另外一个区别是，Twitter 最近关闭了其短视频应用 Vine。

未来面临一定不确定性

图五：法律法规对市值影响

但是，中国日趋成熟、规范的互联网监管法律法规，可能对它们的业务产生一定影响。开始限制青少年玩《王者荣耀》的时间后，7 月 4 日一天腾讯市值蒸发了 151 亿美元。百度、新浪微博最近因传播不良信息被立案调查，阿里巴巴被要求从 *** 下架 VPN。

稿源：cnBeta、凤凰网科技，封面源自 *** ；