近期,IMF(国际货币基金组织)的专家再次公开表示“美元被高估了”!按照他们的研究,以美国经济、贸易、国际收支等多项数据评估、核算,2020年美元估值被高估程度在“5.2%至11.2%区间”。
除了IMF外,在去年年底的时候高盛集团的经济学家们也曾发布报告认为,美元似乎被严重高估了,以多项标准综合衡量被高估程度约为10%。在高估值和有可能出现的负实际利率的综合影响下,美元前景面临下行风险。
为什么,美元通常被高估了呢?
要知道,为了对抗新冠疫情的大规模扩散,美国已经大幅超发了美元。与前些年相比,美元实际上变得越来越多,并引发了今年上半年“包括铁矿石、铜矿石、粮食等多种大宗商品价格的暴涨”。
在这样的背景下,美元仍被高估。不也就意味着,前几年美元也是被高估?答案是肯定的,感兴趣的网友可以搜索一些新闻,可以看到:前几年,很多机构都曾表示美元被高估,而人民币、卢布等货币却被低估了。
为什么,美元通常被高估了呢?在宏观经济学中,货币属于特殊的商品,也遵循“供求关系”的规律。由于美元是当前世界中国际化程度更高的货币,并且是大多数国家开展对外贸易的首选货币。
手中,没有充足的美元,就难以顺利开展对外贸易。这促使多国拉低本国货币汇率,降低本国出口商品价格,变相提升出口商品竞争力——获得更多、更充足的美元,然后进口自己所需要的各种商品。
这就使得国际市场上,美元变得“很吃香”,各国争着抢,推动美元估值,使美元在大多数情况下被高估了。有些国家甚至因为“抢不到”足够的美元,经常闹出“美元荒”,进而引发货币危机呢。
从这个角度来说,美元的金融优势,尤其是其强烈的国际属性,决定了美元的“供求关系”长期处在失衡状态。只要其他很多国家始终都在“拿商品、服务换美元”,美元不愁没人要,那美元将长期被高估。
美元被高估,这表明美国GDP虚高了吗?
统计、核算和对比GDP,最常见的就是按照汇率换算成美元,这是国际上通用的办法。除此之外,还有一种办法就是“采用一篮子商品,按照各国货币与美元的实际购买力换算”,即采用购买力平价GDP。
这种办法的实际意义就是“避免汇率因素的干扰,避免货币被高估或被低估带来的影响”。从这个角度来看,美元被高估,再次证实了“购买力换算GDP的合理性”,也表明美国GDP虚高了。
但可惜的是,采用购买力来换算、对比各国的GDP也有其不可忽视的缺陷。尤其是在国际贸易越来越频繁的年代,各国境内销售的商品都越来越多地受到进口商品的影响——进出口商家,是按汇率折算金额来采购商品,不是按购买力支付的啊。本文由【南生】整理并撰写,无授权请勿转载、抄袭!
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