来源：中国证券报

　　

　　

　　年末，各大宽基ETF迎来巨量资金入市。从历史数据来看，机构通常会反向布局ETF，资金大幅买入的时间往往是指数的周期性低点。基金人士指出，宽基指数ETF大受欢迎，或来自年末机构资金的配置需求。

　　

　　

　　宽基ETF大幅吸金

　　

　　

　　数据显示，截至12月29日，近一个月主要宽基指数ETF净流入超过440亿元。其中，上证50ETF和沪深300ETF更受欢迎。以成交均价计算，华泰白锐沪深300ETF区间净流入136.63亿元，华夏上证50ETF净流入127.51亿元，华夏沪深300ETF和嘉实沪深300ETF净流入均超过30亿元。

　　

　　

　　随着资金的持续流入，大规模ETF的规模不断攀升。截至12月29日，华夏上证50ETF规模超过685亿元，基金份额超过212亿份。这是华夏上证50ETF第三次份额超过200亿份。此外，华泰白锐沪深300ETF规模超过553亿元，南方中证500ETF规模超过530亿元。

　　

　　

　　由于上证50、沪深300等宽基指数以机构投资者为主，其走势更能代表机构投资者的观点。华夏基金量化投资部副总裁卢雅云表示：“近期50ETF资金大幅流入，表明投资者对价值蓝筹股的布局意愿升温。短期行业轮动无法准确判断，同时价值蓝筹企稳反弹预期增强，机构利用宽基ETF捕捉市场阶段性。”他表示，宽基ETF的一大特点是机构占比较高，而机构资金具有期限长、资金量大的特点。在配置ETF时，对ETF的流动性和规模要求较高，流动性好的宽基ETF是机构抄底市场的工具之一。

　　

　　

　　机构逆向布局

　　

　　

　　从历史数据来看，基金对ETF的布局具有反向特征。当市场快速上涨时，基金通常会选择落袋为安，而当指数阶段性见底时，ETF往往会大幅净买入。以华夏上证50ETF为例。历史数据显示，华夏上证50ETF曾经两次超过200亿份，是当时市场阶段的底部。

　　

　　

　　2015年7月，上证50指数继续回调，大量资金流入华夏上证50ETF，份额超过200亿份。此后上证50指数持续下跌，但在2月份触底反弹。2016年3月，上证50指数上涨10.9%。

　　

　　

　　无独有偶，2018年12月，上证50指数出现回调。当月华夏上证50ETF净流入32.22亿元，规模份额一度突破200亿份，达到阶段性高位。随后的2019年1月，上证50指数开始上涨，当月涨幅达8.3%，此后开始了长达两年的上涨趋势。

　　

　　

　　风格或再平衡

　　

　　

　　资金大幅净流入主力宽基ETF是短期波段操作，还是意味着机构投资者看好大盘价值股的长期配置价值？业内人士表示，蓝筹股的超跌带来估值修复的机会，不排除部分机构资金的短期博弈属性。但仍需观察宽基ETF的规模变化。如果后续没有大的波动，说明机构做长线布局的意愿越来越强。经验表明，与行业特定的ETF相比，许多投资者在布局广泛的ETF时更喜欢战略配置。

　　

　　

　　对于2022年的市场，北京某公募基金权益投资总监表示，宏观基本向好，流动性趋于宽松，市场有望迎来估值扩容。但是，我们需要关注企业的基本面因素。“稳增长的政策有望落地。接下来，财政政策和货币政策对市场积极友好的可能性很大。”他说，“但另一方面，一些企业的基本面仍不确定。相比2021年依靠基本面可以赚到‘公司业绩增长’的钱，公司业绩增长可能在